نرخ بهره فدرال رزرو دسامبر اعلام شد! منتظر جهش باشیم؟
دقایقی قبل، نرخ بهره فدرال رزرو برای ماه دسامبر اعلام شد و طبق انتظار بازار، فدرال رزرو برای سومین بار متوالی به میزان یک چهارم واحد نرخ بهره را کاهش داد و آن را از ۴ به ۳.۷۵ درصد رساند. روند سیاست انبساطی فدرال رزرو از نگاه بسیاری از افراد در نهایت به نفع بازارهای پرریسکی مثل کریپتو یا سهام خواهد بود. اما آیا بازار واقعاً طبق انتظار همه رفتار میکند؟
بررسی تاثیر نرخ بهره دسامبر روی بازار کریپتو
با کاهش نرخ بهره فدرال رزرو از ۴ به ۳.۷۵ درصد، جهت کلان به نفع داراییهای پرریسک از جمله بیت کوین و آلت کوینهاست، اما ساختار فعلی قیمت ارزهای دیجیتال و انتظارات بازار نشان میدهد بیش از «جهش خطی» باید منتظر فاز نوسانی و احتمالاً سناریوی «جهش کوتاهمدت همراه با اصلاح» بود.
به بیان دیگر، ریسک «sell the news» و لحن احتمالی هاوکیش فد اجازه یک روایت سادهانگارانه از تداوم رالی بدون اصلاح را نمیدهد. برخی تحلیلگران هشدار میدهند که اگر فدرال رزرو در کنار این کاهش، لحن هاوکیشتری اتخاذ کند و بر نامطمئن بودن کاهشهای بعدی تأکید شود، میتواند فشار جدیدی بر داراییهای پرریسک از جمله بیت کوین وارد کند.
در مقابل، هرگونه اشاره غیرمنتظره به مسیر تسهیلیتر در سال ۲۰۲۶ میتواند موج جدیدی از تقاضا برای خرید ارز دیجیتال ایجاد کند، هرچند نوسان کوتاهمدت در هر دو حالت محتمل است.
خرید و فروش آسان بیت کوین در بیتپین
معامله بیشاز ۳۰۰ کوین دیگر
دریافت وام و اعتبار معاملاتی
سرعت بالا در تکمیل سفارشات
باتهای معاملهگر متنوع
پشتیبانی ۲۴ ساعته
خرید بیت کوین
جایگاه فعلی بازار کریپتو
پیش از اعلام کاهش نرخ، قیمت بیت کوین در محدوده ۹۰ تا ۹۵ هزار دلار نوسان داشته و بخش قابلتوجهی از رالی اخیر آن دقیقاً بر پایه پیشبینی همین کاهش ۲۵ واحد پایهای شکل گرفته است. دادههای بازار آتی و ابزارهایی مانند FedWatch نشان میدهند احتمال این کاهش مدتها پیش قیمتگذاری شده بود، بنابراین بخش زیادی از اثر مثبت آن پیشخور شده است.
در کنار آن، اتریوم و برخی آلتکوینهای بزرگ نیز همزمان با افزایش انتظارات کاهش نرخ، ورود سرمایه و بهبود نقدشوندگی را تجربه کردهاند. قیمت اتریوم پس از ارتقای «Fusaka» عملکرد بهتری نسبت به بازار نشان میدهد، اما در تصویر کلی، جو آلت کوینها ضعیف است و شاخص آلت سیزن CoinMarketCap روی عدد ۱۶ از ۱۰۰ قرار دارد که بهمعنای برتری محسوس بیت کوین نسبت به آلت کوینها در این مقطع است.
در میان آلت کوینها، HYPE، STRK، KAS و APT در صدر فهرست افتها قرار گرفتهاند، در حالی که توکن هوش مصنوعی FET بخشی از افتهای اخیر خود را جبران کرده و در حال بازگشت است.
در بازار قراردادهای آتی، حجم معاملات باز در بیشتر توکنهای مهم رشد کرده است؛ موجودی باز اتر در قراردادها ۸ درصد افزایش یافته و به ۱۲٫۴ میلیون اتر رسیده، سطحی که از ۲ دسامبر به اینسو دیده نشده بود. حجم معاملات باز کاردانو (ADA) بهطور موقت تا ۱٫۸۰ میلیارد ADA بالا رفت که بالاترین سطح از ۱۰ اکتبر است و اکنون در حدود ۱٫۷۱ میلیارد ADA قرار دارد.
خرید و فروش آسان تتر در بیتپین
معامله بیشاز ۳۰۰ کوین دیگر
دریافت وام و اعتبار معاملاتی
سرعت بالا در تکمیل سفارشات
باتهای معاملهگر متنوع
پشتیبانی ۲۴ ساعته
خرید تتر
در مقابل، فاندینگ ریت سالانه در بیت کوین کش (BCH)، مونرو (XMR) و WLFI بهشدت منفی است که نشان میدهد معاملهگران بهطور سنگین در حال دنبالکردن پوزیشنهای شورت و جهتگیری نزولی هستند. در بورس CME، حجم معاملات باز در قراردادهای آتی اتر دوباره به بالای ۲ میلیون ETH رسیده، در حالی که موقعیتها در بیت کوین هنوز در کفهای چندماهه قرار دارند.
سیاست پولی فد و ریسک «هاوکیش کات»
گزارشها حاکی از آن است که هرچند فد نرخ بهره را کاهش داده، اما در سطح راهنماهای آتی (forward guidance) و «داتپلات» تمایل به احتیاط و حتی مکث در ادامه سیکل کاهشها دیده میشود. بخشی از مقامات نسبت به تورم بالاتر از هدف ۲ درصد نگراناند و این موضوع آستانه کاهشهای بعدی را بالا میبرد.
چنین ترکیبی یعنی «کاهش اسمی + لحن محتاط یا هاوکیش» از منظر بازار میتواند بهعنوان یک «هاوکیش کات» تفسیر شود که در کوتاهمدت فشار فروش و جابهجایی ریسک را تحریک میکند.
سناریوهای محتمل برای قیمت
در سناریوی خوشبینانه، کاهش نرخ بههمراه تداوم ورود سرمایه نهادی، توقف QT و بهبود نقدینگی میتواند فضا را برای شکست سقفهای اخیر بیت کوین و حرکت تدریجی به سطوح بالاتر فراهم کند، هرچند با نوسانات شدید درونروزی.
در سناریوی میانه که محتملتر به نظر میرسد، پس از یک جهش اولیه ناشی از تیتر «کاهش نرخ»، بازار با ملاحظه لحن محتاط فد وارد فاز «sell the news»، تثبیت و اصلاح تا محدودههای حمایتی نزدیک میشود و سپس متناسب با دادههای تورمی و اشتغال مسیر بعدی را انتخاب میکند.
در سناریوی منفی، اگر بازار از توقف یا کند شدن سیکل کاهشها شوکه شود، خروج ریسک از آلتکوینها و بازگشت بیتکوین به سطوح پایینتر طی یک حرکت تندِ حذف اهرم (deleverage) دور از ذهن نیست.
جمعبندی تحلیلی نرخ بهره فدرال رزرو
با توجه به قیمتگذاری قبلی بازار بر مبنای همین کاهش ۲۵ واحد پایهای، نسبت ریسک به بازده برای ورود کوتاهمدت صرفاً بر اساس «خبر کاهش نرخ» جذاب نیست و احتمال فاز اصلاح یا نوسان پهندامنه بالاست.
در افق میانمدت، کاهش تدریجی نرخها، توقف QT و بهبود شرایط نقدینگی جهانی میتواند به نفع چرخه صعودی کریپتو تمام شود، اما مسیر رسیدن به این نقطه با نوسانات شدید، شستوشوی اهرم و رفتارهای متناقض کوتاهمدت همراه خواهد بود. بنابراین بهجای انتظار جهش یکطرفه، مدیریت موقعیت با سناریونویسی، توجه به لحن فد و دادههای تورمی آینده برای فعال حرفهای بازار ضروریتر است.
